{"id":7360,"date":"2026-11-06T18:32:59","date_gmt":"2026-11-06T18:32:59","guid":{"rendered":"https:\/\/polonianews.info\/?p=7360"},"modified":"2026-11-06T18:32:59","modified_gmt":"2026-11-06T18:32:59","slug":"polonia-tassi-fermi-la-nbp-aspetta-ma-si-prepara-al-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/polonianews.info\/it\/polonia-tassi-fermi-la-nbp-aspetta-ma-si-prepara-al-2027\/","title":{"rendered":"Polonia, tassi fermi: la NBP aspetta ma si prepara al 2027"},"content":{"rendered":"

WARSZAWA<\/strong> – La decisione arriva in un momento delicato. L\u2019inflazione di ottobre \u00e8 tornata dentro l\u2019obiettivo della banca centrale, cio\u00e8 nella fascia tra il 2,5% e l\u20191%<\/strong> in pi\u00f9 o in meno, ma si trova nella parte alta. Il dato importante, per\u00f2, \u00e8 che la crescita dei prezzi non sembra ancora diffusa<\/strong> a tutta l\u2019economia. L\u2019inflazione \u201cdi fondo<\/em>\u201d, quella che esclude cibo ed energia, dovrebbe essere scesa sotto il 3%. Per questo il Consiglio di politica monetaria ha potuto scegliere di aspettare e osservare prima di muoversi.<\/h2>\n

Quadro delicato<\/h1>\n

Il quadro resta comunque delicato per via dell\u2019energia. La guerra in Medio Oriente continua a tenere alti i prezzi delle materie prime energetiche<\/a>: il gas europeo \u00e8 circa 2,5 volte pi\u00f9 caro rispetto all\u2019inizio dell\u2019anno. Finora non ci sono segnali forti che il costo dell\u2019energia si stia trasferendo su tutti gli altri prezzi. Le imprese hanno poco spazio per aumentare i prezzi, la domanda \u00e8 debole e i salari crescono in modo moderato. Anche le indagini tra le aziende non mostrano forti pressioni salariali.<\/p>\n

Il governatore della NBP, Adam Glapi\u0144ski<\/strong>, ha spiegato che la banca centrale \u00e8 pronta ad agire e che ci si sta avvicinando a un punto in cui il quadro dell\u2019inflazione dovrebbe diventare pi\u00f9 chiaro<\/strong>. Ha anche detto che \u201cpreoccupa che i tassi possano dover essere alzati<\/em>\u201d. Secondo il governatore, un\u2019energia cara a lungo termine potrebbe spingere le imprese ad alzare i prezzi su pi\u00f9 beni e servizi. Inoltre i prezzi alla produzione stanno salendo rapidamente<\/strong>, il gas caro pu\u00f2 aumentare i prezzi dei fertilizzanti e quindi del cibo con circa un anno di ritardo, e il programma che riduce il prezzo dei carburanti scadr\u00e0 all\u2019inizio del prossimo anno.<\/p>\n

Dipende dall’inflazione<\/h1>\n

Un altro elemento importante sar\u00e0 la nuova previsione macroeconomica, che avr\u00e0 un ruolo centrale nella discussione del Consiglio. Se indicher\u00e0 un\u2019inflazione elevata tra la fine del 2027 e il 2028, la NBP potrebbe adottare un tono pi\u00f9 prudente. Conter\u00e0 anche l\u2019aumento dei prezzi regolamentati dall\u2019inizio del 2027, soprattutto per il gas, anche se il governo ha gi\u00e0 segnalato una possibile intervenzione sul mercato del gas<\/a>, oltre al tetto gi\u00e0 esistente sul prezzo della benzina.<\/p>\n

Per il 2026 non si cambia. Ma dopo…<\/h1>\n

La previsione centrale resta nessun cambio dei tassi a novembre e dicembre 2026<\/em>. Poi, nel primo trimestre del 2027<\/em>, sono attesi 50 punti base complessivi di rialzo<\/em>, cio\u00e8 mezzo punto percentuale<\/strong>, in modo graduale e pi\u00f9 tardi rispetto a quanto scontano i mercati. Il motivo \u00e8 semplice: se lo shock energetico dura troppo, l\u2019inflazione alta rischia di diventare pi\u00f9 persistente.<\/strong><\/p>\n

La NBP potrebbe quindi alzare i tassi come una sorta di \u201cassicurazione\u201d contro questo rischio. Un eventuale rialzo da parte delle altre grandi banche centrali potrebbe poi spingere la NBP a segnalare la propria disponibilit\u00e0 a intervenire. Il rischio di un indebolimento dello zloty<\/strong> resta invece secondario, perch\u00e9 l\u2019effetto sui prezzi \u00e8 limitato.<\/p>\n

Per ora la NBP ha scelto di aspettare. Ma il tono \u00e8 diventato pi\u00f9 prudente: nei prossimi mesi la banca centrale potrebbe prepararsi a stringere la politica monetaria<\/strong>, con un primo possibile rialzo all\u2019inizio del 2027.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

WARSZAWA – La decisione arriva in un momento delicato. L\u2019inflazione di ottobre \u00e8 tornata dentro l\u2019obiettivo della banca centrale, cio\u00e8 nella fascia tra il 2,5% e l\u20191% in pi\u00f9 o in meno, ma si trova nella parte alta. Il dato importante, per\u00f2, \u00e8 che la crescita dei prezzi non sembra ancora diffusa a tutta l\u2019economia.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":7361,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[48],"tags":[217,118,231],"class_list":["post-7360","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia","tag-banca-centrale-polacca","tag-inflazione","tag-zloty"],"jetpack_publicize_connections":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7360","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7360"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7360\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7362,"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7360\/revisions\/7362"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7361"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7360"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7360"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/polonianews.info\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7360"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}